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Bond oggi: chi vince e chi perde. Il punto su Alerion e Intek

26/02/2020 08:00

Seconda giornata di “panic selling” sui mercati azionari e seconda giornata – quella di ieri – di sostanziale tenuta dell’obbligazionario. Il rendimento del Btp decennale è rimasto sotto l’1% in una seduta in cui si temeva che lo potesse superare. In effetti così è stato ma per pochissimo, con un picco a 1,021%.
Facciamo allora il punto su vincitori e perdenti per capire le evoluzioni e le possibili occasioni che si stanno delineando.

Btp sì ma a prezzi sui 100!

Il fatto più interessante riguarda una decisa svolta - almeno nelle ultime ore - a favore dei Btp a quotazione di poco superiore a 100.

Sono loro che hanno performato meglio, collocandosi in testa alla classifica. E’ il caso, per esempio, dello 0,85% Gn2027 (Isin IT0005390874 – prezzo 101,64 - +0,11%) e dello 0,65% Nv2020 (Isin IT0005142143 – prezzo 100,07 - +0,06%). Attenzione però ai numeri: i progressi sono stati marginali e ad appannaggio dei grandi investitori, poiché gli scambi appaiono rilevanti per importi ma contenuti per numero.
Penalizzati invece tutti gli extralunghi, parzialmente all’opposto di quanto avvenuto lunedì. Il mercato quindi è confuso e attendista.

Alerion e Intek

Lo è nei confronti dei Btp proprio quando sembra invece convinto rispetto ai corporate a taglio basso quotati su Borsa Italiana, che si confermano una volta di più cavalli di battaglia anche nelle sedute complesse.

Meritano quindi un approfondimento.

  • L’Alerion Green 3,125% Dc2025 Eur (Isin XS2083187059 – prezzo chiusura 101,88 - +0,65%) ha ribadito forte volatilità nelle ultime due sedute, con questi numeri da seguire: quotazione per buy da panic selling (ordine a revoca un po’ casuale del “va o la spacca!”) da 100 a 100,2; supporto nell’area dei 100,9; c’è un “gap-down” fra 102,27 e 102 che dovrà essere chiuso; buona la reazione ieri all’elevata debolezza di lunedì.

    In situazioni di forti cali dei mercati si dimostra sempre scambiato e dinamico.

  • L’Intek 4,5% Fb2025 Eur (Isin IT0005394884 – prezzo chiusura 101,3 - +0,50%) ha una vita troppo corta perché consenta valutazioni approfondite. Una quotazione “random” da panic selling si colloca sui 100,8 ma si potrebbero ipotizzare anche i 100,5-100,6; resistenza a 101,4; c’è un “gap down” forte fra 102,12 e 101,4.
    Bene volumi e contratti e positiva la reazione al calo di lunedì.

Treasuries superwinners

A livello di governativi extra Btp il confronto sui due lati dell’Atlantico vede decisamente predominare gli Us Treasuries rispetto ai Bund. La replica dei primi è stata quasi violenta, con una discesa dei rendimenti su tutta la curva e soprattutto nell’area fra il 2 e il 5 anni, al punto tale che ormai non c’è quasi più valore da cogliere, considerando anche il rischio cambio per l’investitore in euro.

E’ possibile prevedere - come fanno tanti - una discesa addirittura sotto l’1%, con quotazioni record e ai massimi storici. Inevitabile allora l’alternativa dei Tips (Treasuries inflation linked), almeno sulla base dell’andamento inflativo degli ultimi mesi, pur con il problema che tali titoli si caratterizzano spesso per elevati spread relativamente agli scambi in Italia. 

E infine in valuta

Divise emergenti di nuovo fragili.
Il rublo torna sopra quota 71, quando si pensava che avesse ormai invertito il trend dopo il convinto movimento verso i 68. Attenzione al doppio minimo di febbraio sui 71 appunto. La lira turca si riavvicina ai 6,7, mentre il real brasiliano si indebolisce non poco (4,77 contro euro) e il rand sudafricano – che pur dovrebbe avvantaggiarsi del rush dell’oro – ritesta i 16,6.

Il coronavirus avrebbe potuto favorire le valute meno nobili, riferendosi a Paesi dove non ha ancora colpito, ma così non è stato, con una corsa al dollaro che rende ancor più complesso l’investimento in bond espressi in tale moneta. 

Fonte: News Trend Online
 

© TraderLink News - Direttore Responsabile Marco Valeriani - Riproduzione vietata



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