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BTP rendimenti che perdono appeal, i CoCo Bond sono la novità

16/02/2020 17:40

Attualmente i rendimenti dei BTP diventano interessanti solo sulle lunghe scadenze, il che significa che per incassare buone cedole occorre esporsi alla volatilità dei prezzi legata alla duration. I rendimenti dei Buoni del Tesoro Poliennali, inoltre, perdono appeal se confrontati con le cedole offerte dalle primarie banche italiane.





Queste recentemente hanno infatti collocato i cosiddetti CoCo Bond, ovverosia i Contingent Convertible che, riporta IlSole24Ore, rappresentano per gli istituti di credito un vero e proprio jolly per andare a rafforzare il capitale.

Obbligazione ibride UniCredit, Banco Bpm e Ubi Banca

Sebbene la garanzia statale sia più forte di quella bancaria, c'è da dire che, rispetto ai rendimenti dei BTP, l'ultimissima emissione di UniCredit denominata in euro ha offerto una cedola al 3,875%, mentre si è attestata rispettivamente al 6,125% ed al 5,875% per il Banco Bpm e per Ubi Banca.

Cosa è un Contingent Convertible o CoCo bond

Come riporta altresì IlSole24Ore, pur tuttavia, la differenza sostanziale tra i BTP ed i Contingent Convertible, o CoCo bond, sta nel fatto che questi ultimi sono delle obbligazioni ibride che sono destinate agli investitori istituzionali, e che nel rispetto di determinate condizioni e situazioni avverse si vanno a convertire in automatico in azioni.

Con la conseguenza che il CoCoBond in realtà è uno strumento finanziario che si trova a metà strada tra il titolo di debito e quello da capitale.


Investitori istituzionali a caccia di titoli ad alto rendimento

A fronte di una maggiore assunzione di rischio, considerando anche che sul breve termine i titoli di Stato italiani offrono rendimenti negativi, gli istituzionali sono di conseguenza attratti dai CoCo Bond.

Non a caso la domanda per le obbligazioni ibride emesse de Banco Bpm e Ubi Banca è stata di oltre dieci volte superiore all'offerta, mentre per quella di UniCredit la domanda è stata per oltre 9 miliardi di euro su 1,25 miliardi di euro offerti.



Autore: Filadelfo Scamporrino Fonte: News Trend Online
 

© TraderLink News - Direttore Responsabile Marco Valeriani - Riproduzione vietata



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