Analisi per la settimana dal giorno 8 al giorno 12 dicembre 2025
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PANORAMICA DI MERCATO, POSIZIONAMENTI E LIVELLI SENSIBILI SUL MERCATO DELLE OPZIONI
Nella settimana appena trascorsa, dal 1 al 5 dicembre, S&P500 ha mantenuto una struttura rialzista matura, con chiusure giornaliere in progressiva leggera ascesa da 6800 a 6900 punti e volatilità realizzata in contrazione, tipica di una fase di grind vicino ai massimi storici. Le candele nel grafico mostrano corpi relativamente piccoli e shadow contenute, con prezzi che oscillano a ridosso della regressione lineare che ha mantenuto uno slope piatto se non leggermente negativo e sopra il precedente massimo di swing, che funge da supporto dinamico.
Dal punto di vista della struttura opzionale, sul lato destro del grafico si osserva un cluster compatto di call a strike ravvicinati appena sopra lo spot, che individua un’area di gamma call dominante. In tale contesto, supponendo dealer tendenzialmente esposti di gamma, ogni estensione rialzista verso questi strike richiede acquisti di delta per mantenere l’hedging, generando flussi che sostengono i prezzi e creando i presupposti per un possibile short squeeze.
Le put sono invece distribuite su strike più bassi e distanziati, con livelli progressivi di open interest che creano un “corridoio” di supporto: al progressivo avvicinamento dei prezzi a tali zone, l’aumento di gamma put porterebbe a vendite di delta da parte dei dealer, amplificando eventuali correzioni. Nella settimana in esame, tuttavia, il prezzo rimane stabilmente sopra le principali aree di gamma put, configurando un regime di volatilità compressa e di controllo da parte dei compratori, più favorevole a strategie di mean‑reversion di breve o a strutture opzionali neutro‑rialziste (calendar/vertical a credito) che monetizzino il time‑decay in prossimità dei massimi piuttosto che a ingressi direzionali aggressivi.
MC4: LA MAPPA DEL MERCATO
Posizionamenti totali per la prossima settimana dal giorno 8 dicembre al giorno 12 dicembre 2025
Fair Value: 6770– 6820
Gamma Flip: 6800
Livelli di Delta positività e rischio gamma Call con possibile Momentum rialzista per ingresso di coperture long: sopra 6870 e 6900, con target tecnico, dapprima a 7000 e successivamente sopra Va+80 a 7050, zona di ipercoperto call.
Livelli di Delta negatività e rischio gamma Put con possibile Momentum ribassista per ingresso di coperture short: sotto 6800, con estensione possibile verso 6700 e successivamente poco prima di Va-80 a 6500, zona di ipercoperto put.
L’OCCASIONE DELLA SETTIMANA
Per la prossima settimana avrebbe senso monitorare un titolo growth ad alta capitalizzazione e un titolo più difensivo in modo da avere due “proxy” di scenari macro diversi.
Titolo growth: Broadcom
Broadcom è uno dei principali beneficiari strutturali dei trend AI, cloud e data center, con forte posizionamento su GPU‑networking, custom ASIC e infrastrutture di comunicazione. Le stime di consenso indicano ancora una crescita molto sostenuta dei ricavi nei prossimi anni, e il titolo si trova in una fase di forza relativa elevata, con capitalizzazione prossima alla soglia dei grandi mega‑cap tecnologici.
Titolo difensivo: McCormick
McCormick opera nel settore alimentare “packaged foods & condiments”, tipicamente più resiliente in caso di volatilità macro o rotazioni difensive, ed è inserita tra i consumer defensive con dividendi regolari. Il titolo offre un dividend yield interessante e una storia di distribuzioni stabili nel tempo, risultando utile da monitorare come barometro di eventuali flussi in ingresso sui settori difensivi rispetto al comparto growth/tech più volatile.
Bruno Nappini by www.sunnymoney