In seguito alla video conferenza “Costruire un portafoglio «entrata periodica» con i certificati di investimento” molti lettori mi hanno contattato e ho ricevuto numerose segnalazioni di certificati interessanti.
La segnalazione più recente riguarda il certificato “Cash collect memory” con codice isin DE000UH1FDY7, emesso da UBS e costruito su Eni, Repsol e Royal Dutch Shell che è in linea con i criteri di selezione che ho illustrato nella video conferenza:
-prodotto a cedola
-emittente solido: UBS ha rating “A+” secondo S&P Global Rating, “AA-” secondo Fitch e “Aa3” secondo Moody’s
-prodotto liquido e liquidabile
-sottostante costituito da un paniere di 3 sottostanti con buoni bilanci e con un elevato grado di correlazione
-barriera discreta (attiva solo a scadenza) e abbastanza profonda
-scadenza 3 anni
-cedola condizionata con distribuzione su base mensile (0,53%)
-rendimento cedolare soddisfacente: potenziale 6.40% annuo
-cedola con effetto memoria: se una cedola non dovesse essere pagata, non è automaticamente persa. Questo significa che se in una data di rilevazione futura, si verificheranno nuovamente le condizioni per il pagamento della cedola, il certificato pagherà tutte le cedole precedentemente non erogate.
-l'opzione autocall ha frequenza trimestrale (mentre invece la cedola è mensile)
-presente l’opzione “quanto” che elimina il rischio cambio
-effcienza fiscale: le cedole e le eventuali plusvalenze di prezzo costituiscono "reddito diverso" e possono essere utilizzati per recuperare eventuali minusvalenze pregresse.
Cash collect memory couponcon isin DE000UH1FDY7 costruito su Eni, Repsol e Royal Dutch Shell
Acquistando questo certificato, che in questo momento quota in area 98 (e quindi sotto il valore nominale di 100 euro), in occasione della prima e della seconda data di rilevazione (settembre e ottobre 2021), dal momento che in queste occasioni non è attiva l'opzione autocall, un investitore si troverà di fronte a due scenari:
-tutti i sottostanti quotano ad un livello uguale o superiore a quello della barriera: in questo caso il certificato paga la cedola dello 0,53% e si va alla successiva data di rilevazione.
-almeno uno dei sottostanti quota ad un livello inferiore alla barriera: il certificato non paga la cedola, che però non è automaticamente persa in quanto gode dell'"effetto memoria", e si va alla successiva data di rilevazione.
In occasione della terza data di rilevazione (novembre 2021), dal momento che è attiva l'opzione autocall (che ha cadenza trimestrale), un investitore si troverà di fronte a tre scenari:
-tutti i sottostanti quotano un livello uguale o superiore allo Strike: in questo caso scatta l'opzione autocall per cui il certificato mantiene la protezione del capitale e rimborsa in anticipo rispetto alla naturale scadenza. Questo significa che il certificato paga la cedola dello 0,53% (oltre alle eventuali cedole precedentemente non erogate, grazie all'effetto memoria) e rimborsa 100 euro.
-tutti i sottostanti quotano ad un livello uguale o superiore alla barriera ma almeno uno quota ad un livello inferiore allo Strike: in questo caso non scatta l'opzione autocall, il certificato paga la cedola dello 0,53% (oltre alle eventuali cedole precedentemente non erogate, grazie all'effetto memoria) e si va alla successiva data di rilevazione.
-almeno uno dei sottostanti quota ad un livello inferiore alla barriera: in questo caso il certificato non paga la cedola, che però ricordo gode sempre dell'effetto memoria, e si andrà alla successiva data di rilevazione.
Attenzione ad un dettaglio operativo importante: l’opzione autocall è trimestrale (sempre con Trigger = Strike) mentre la cedola è mensile.
Questo significa che:
-nei mesi in cui non è attiva l’opzione autocall, si verificheranno solo i primi due scenari descritti in precedenza
-nei mesi in cui è attiva l’opzione autocall, si verificheranno 3 scenari appena descritti.
Per completezza ricordo che l’opzione autocall si verifica nelle seguenti date: novembre 2021, febbraio, maggio, agosto e novembre 2022, febbraio, maggio, agosto e novembre 2023, febbraio e maggio 2024.
Salvo richiamo anticipato (attivazione dell'opzione autocall), si giungerà alla naturale scadenza (agosto 2024) in cui si potranno verificare due scenari:
-tutti i sottostanti presentano una quotazione uguale o superiore alla barriera: in questo caso il certificato mantiene la protezione, rimborsa il capitale a 100 e paga l'ultima cedola dello 0,53%, oltre alle eventuali cedole precedentemente non erogate, grazie all'effetto memoria.
-almeno uno dei sottostanti quota ad un livello inferiore alla propria barriera: in questo caso il certificato perde la protezione e rimborsa la performance registrata dal peggiore dei sottostanti. Più nel dettaglio, il prezzo di rimborso sarà calcolato con la formula (prezzo finale/Strike)*100.
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Buon investing!
Gabriele
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Ad ogni buon conto, si ricorda che per loro stessa natura le affermazioni prospettiche comportano rischi e incertezze, in quanto relative a eventi e circostanze futuri, di conseguenza i risultati effettivi, le performance, i rendimenti e/o i risultati economici complessivi possono discostarsi significativamente da quelli descritti o suggeriti nelle affermazioni prospettiche contenute nel presente seminario.
In generale, si ricorda che l’investimento in strumenti finanziari comporta il rischio di subire delle perdite del capitale investito, che nella peggiore delle ipotesi può arrivare fino alla perdita totale dello stesso.
In considerazione di ciò, ogni eventuale decisione di investimento negli strumenti finanziari oggetto del presente seminario e il relativo rischio rimangono a carico del destinatario della stessa, che dovrà analizzare e approfondire, eventualmente facendosi affiancare da un professionista di fiducia, le caratteristiche di ogni strumento finanziario per verificarne la compatibilità con la propria pianificazione finanziaria personale e il proprio grado di rischio.
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