Complice la turbolenza attuale dei mercati finanziari, numerosi investitori sono alla ricerca di certificati dotati di alcune specifiche caratteristiche che li rendano interessanti dal punto di vista del rapporto rischio - rendimento, come:
-barriera discreta e profonda
-cedola con effetto memoria
-sottostanti con dei buoni numeri di bilancio
-autocall con trigger decrescente
-rendimento cedolare soddisfacente
-opzione airbag
Un certificato che sintetizza al suo interno tutte queste caratteristiche è il "cash collect" con isin CH1163997922, costruito sui titoli bancari italiani Unicredit e Intesa Sanpaolo ed emesso da Leonteq.
Fonte Eikon Refinitiv
Entrando nel dettaglio del prodotto:
-Il nome commerciale è Express Certificate
-l’Emittente è Leonteq
-Il codice isin è CH1163997922
-Obiettivo finanziario: entrata periodica
-Tipologia: capitale condizionatamente protetto
-La quotazione attuale del certificato è in area 1.000 euro e quindi in sostanziale parità rispetto al valore nominale di emissione di 1.000 euro
-La scadenza naturale è prevista il 14/03/2025, salvo che si attivi l’opzione “autocall” che prevede il richiamo anticipato del certificato
-Il prodotto è quotato sul mercato Cert-X
-Il sottostante sono i titoli isin Unicredit e Intesa Sanpaolo
-Lo Strike è posto rispettivamente a 8,497 euro per Unicredit e a 1,8432 per Intesa Sanpaolo
-La "barriera capitale a scadenza" è “discreta” (attiva solo a scadenza) ed è posta 4,2485 per Unicredit e 0,9216 per Intesa Sanpaolo
-La struttura cedolare è quella classica di un cash collect con il pagamento di cedole periodiche
-L'importo della cedola ammonta al 2%
-La frequenza di pagamento della cedola è trimestrale per cui il flusso cedolare potenziale annuo ammonta al 8%
-Tutte le cedole godono dell'effetto memoria
-È prevista l’opzione “autocall” a partire dalla seconda data di rilevazione (settembre 2022) con trigger decrescente
-Le cedole e le eventuali plusvalenze di prezzo (differenza positiva tra il prezzo di acquisto e quello di vendita o di rimborso) costituiscono “reddito diverso” per cui possono essere utilizzati per recuperare eventuali minusvalenze pregresse
-Opzione Airbag che si attiva a scadenza nel caso in cui dovesse verificarsi l'evento barriera.
Analisi della struttura del certificato
In occasione della prima data di rilevazione non è attiva l'opzione autocall per cui un investitore potrà trovarsi di fronte a due scenari:
-tutti i sottostanti quotano ad un livello uguale o superiore alla barriera: il certificato paga la cedola del 2% e si va alla successiva data di rilevazione;
-almeno uno dei sottostanti quota ad un livello inferiore rispetto alla barriera: il certificato non paga la cedola, che gode dell'effetto memoria, e si va alla successiva data di rilevazione.
A partire dalla seconda data di rilevazione e fino a scadenza si attiva l'opzione autocall per cui si potranno verificare tre scenari:
-tutti i titoli sottostanti quotano ad un livello uguale o superiore allo Strike: in questo caso scatta l'opzione autocall per cui il certificato rimborsa in anticipo 1.000 euro, mantenendo la protezione del capitale e pagando la cedola del 2% (grazie all'effetto memoria, potranno inoltre essere recuperati eventuali premi non pagati precedentemente).
-almeno uno dei sottostanti quota ad un livello inferiore rispetto allo Strike ma tutti quotano ad un livello uguale o superiore alla barriera: in questo caso non scatta l'opzione autocall, il certificato paga la cedola del 2% (grazie all'effetto memoria, potranno inoltre essere recuperati eventuali premi non pagati precedentemente) e si va alla data di rilevazione successiva.
-almeno uno dei sottostanti quota ad un livello inferiore rispetto alla barriera premio: in questo caso il certificato non paga la cedola, che però non è automaticamente persa in quanto gode dell'"effetto memoria", e si va alla successiva data di rilevazione.
E' opportuno sottolineare come il livello della trigger per determinare l'autocall sia decrescente e si riduca 95% nel giugno 2023, al 90% nel dicembre 2023, al 85% nel giugno 2024 e al 80% nel dicembre del 2024.
Salvo richiamo anticipato (attivazione dell'opzione autocall), questi tre scenari si verificheranno ad ogni data di rilevazione fino alla naturale scadenza nel marzo 2025.
A scadenza si potranno verificare due scenari:
-tutti i sottostanti quotano ad un livello uguale o superiore alla barriera: in questo caso il certificato mantiene la protezione del capitale, rimborsa il valore nominale di 1.000 euro e la cedola del 2%, oltre alle eventuali cedole precedentemente non erogate, grazie all'effetto memoria.
-almeno uno dei sottostanti quota ad un livello inferiore alla barriera: in questo caso il certificato perde la protezione del capitale ma si attiva l'opzione airbag che permette di ridurre la perdita monetaria (come è possibile constatare dall'immagine sottostante ch ritrae l'analisi di scenario a scadenza di Cedlab), calcolando il prezzo di rimborso attraverso la formula ((Prezzo finale/Barriera)*100), che prende a riferimento il livello della barriera e non quello dello Strike come avviene solitamente.
Approfondiremo la descrizione di questo certifcato, insieme ad altre soluzioni di investimento, nel webinar gratuito che si svolgerà mercoledì 25 maggio intitolato "Rendimento e protezione con i certificati di Leonteq"
Iscriviti subito a questo link https://attendee.gotowebinar.com/register/5423697758007161102
Buon investing!
Gabriele
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