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BTP Futura: conviene sottoscrivere?

04/07/2020 13:51

Da lunedì 6 luglio fino alle ore 13 di venerdì 10 luglio (salvo chiusura anticipata ma non prima di mercoledì 8 luglio) sarà possibile sottoscrivere BTP Futura, il nuovo titolo di stato destinato a finanziare le spese previste per affrontare l’emergenza da Covid-19 e per sostenere la ripresa del Paese.

Prima di concentrarci sulla classica domanda “conviene sottoscriverlo?”, è saggio analizzarne le caratteristiche:

-il codice ISIN in fase di emissione è IT0005415283

-la struttura cedolare è “step up”, che è una particolare tipologia di tasso fisso che si caratterizza per l’ammontare della cedola che è predefinito e crescente nel corso della vita del titolo di stato.

Entrando nel dettaglio i tassi minimi garantiti sono: 1,15% per i primi 4 anni, 1,30% dal 5° al 7° anno e 1,45% dall’8° al 10° anno.

È opportuno sottolineare come i tassi cedolari definitivi saranno comunicati alla chiusura del collocamento ma non potranno comunque essere inferiori ai tassi cedolari minimi garantiti che ho appena citato.

Inoltre, il tasso cedolare dei primi 4 anni resterà invariato, mentre in base alle condizioni di mercato potranno essere rivisti a rialzo i tassi successivi al primo.

-la frequenza con cui la cedola sarà erogata è semestrale;

-la data di scadenza è fissata il 14-07-2030 per cui si tratta di un titolo decennale;

-nei giorni di sottoscrizione, il prezzo di acquisto è 100;

-è possibile sottoscrivere il BTP Futura sia online, attraverso il proprio home banking, che fisicamente presso la propria banca o presso un ufficio postale; 

-se si acquista in emissione non si pagano commissioni;

-il taglio minimo è di 1.000 € e si possono quindi sottoscrivere multipli di 1.000 euro;

-il mercato di quotazione sarà il MOT di Borsa Italiana;

-la tassazione, come per tutti i titoli di stato, ammonta al 12,5%;

-come per tutti gli altri titoli di stato, è prevista l’esenzione dalle imposte di successione;

-se si acquista in sottoscrizione e si mantiene in portafoglio ininterrottamente fino a scadenza è previsto un "premio fedeltà" che si aggiunge all’ultima cedola e che è pari al tasso medio di crescita annuale del PIL nazionale registrato dall’ISTAT durante la vita del titolo, con un minimo garantito dell’1% e fino ad un massimo del 3% del capitale sottoscritto.

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 A questo punto la domanda che sorge spontanea è: "conviene sottoscrivere il BTP Futura?"

Lasciamo parlare i numeri.

Ipotizzando un acquisto a 100 in fase di emissione e un premio fedeltà a scadenza dell’1%, il rendimento lordo a scadenza ammonta al 1,37% (1,20% netto).

Invece nello scenario più favorevole, ipotizzando un acquisto a 100 in fase di emissione e un premio fedeltà a scadenza del 3%, il rendimento a scadenza ammonta al 1,56% lordo (1,36% netto).

La cedola non mi sembra assolutamente generosa e confesso che mi aspettavo un rendimento decisamente superiore, anche in considerazione del rischio emittente.

Detto in altri termini, il rendimento non mi appare particolarmente allettante ed è sostanzialmente in linea con il rendimento del BTP a tasso fisso con scadenza 2030 (che però è soggetto ad una minore oscillazione di prezzo in caso di aumento dei tassi di interesse), per cui l'eventuale margine di aumento di prezzo, dopo la quotazione e a parità delle attuali condizioni, appare limitato in area 101.

In ultimo il premio fedeltà, che considero uno specchietto per le allodole, sarà percepito solo a scadenza, e quindi tra 10 anni, e difficilmente si discosterà dall’ammontare minimo dell’1%.

Morale della favola:

-se desideri aiutare l’Italia, in qusto caso puoi anche valutare di sottoscrivere ma mi raccomando di fare attenzione a non dedicare più del 5-10% di portafoglio all’emittente Italia;

-se punti ad una mosconata per rivendere poco dopo l’emissione, puoi valutare un target in area 100,90-101;

-se punti ad acquistare per mantenere in portafoglio fino a scadenza, come avrai intuito, questo titolo di stato non presenta caratteristiche di rendimento particolarmente allettanti.

Piuttosto mi segnerei l’ISIN per valutarlo nuovamente in occasione della prossima crisi che periodicamente coinvolge i titoli di stato italiani, per acquistare a condizioni di maggiore rendimento durante una fase di tensione dello spread.

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© Riproduzione parziale o totale concessa con espressa citazione della fonte

 

Nel rispetto delle vigenti normative si specifica che in questo articolo il materiale è stato prodotto da Gabriele Bellelli, investitore privato e formatore (in seguito “autore”) il giorno 4 luglio 2020 alle ore 12 e diffuso al pubblico per la prima volta il 4 luglio 2020 alle ore 13. 
L’autore del presente articolo non si trova in un rapporto o circostanza da cui possa ragionevolmente attendersi la compromissione della correttezza della presente comunicazione o la presenza di eventuali conflitti di interesse, a titolo esemplificativo e non esaustivo, non percepisce una remunerazione per il servizio di analisi sui prodotti finanziari oggetto dell'articolo da parte dell’emittente di tali prodotti, e non detiene attualmente alcuni dei prodotti finanziari citati. 
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I contenuti del presente articolo sono elaborati sulla base delle seguenti fonti di informazione: http://www.dt.mef.gov.it/, che l’autore ritiene attendibili per quanto a sua conoscenza, senza tuttavia poterne garantire l’assoluta affidabilità.
Le valutazioni in merito agli strumenti finanziari sono state elaborate in base a modelli proprietari creati dall’autore. Le informazioni in merito ai modelli proprietari utilizzati sono consultabili sul sito Bellelli.biz (sito attualmente in ristrutturazione)
A seguito di una personale valutazione dell’autore il grado di rischio comportato degli strumenti finanziari oggetto di valutazione nel presente articolo è elevato. 
Ad ogni buon conto, si ricorda che per loro stessa natura le affermazioni prospettiche comportano rischi e incertezze, in quanto relative a eventi e circostanze futuri, di conseguenza i risultati effettivi, le performance, i rendimenti e/o i risultati economici complessivi possono discostarsi significativamente da quelli descritti o suggeriti nelle affermazioni prospettiche contenute nel presente seminario. 
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I contenuti sono stati prodotti sulla base dei dati, delle informazioni e delle quotazioni rilevale il giorno  3 luglio 2020.
Non è previsto un aggiornamento dei contenuti di questo articolo.
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Si rileva anche che l’autore del seguente materiale e seminario non è iscritto all’Ordine dei Giornalisti e che pertanto potrebbe detenere alcuni dei valori mobiliari oggetto del seguente articolo.
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Il materiale illustrato ha scopo puramente didattico, e l’autore, nonostante abbia messo la massima cura nell’elaborazione dei dati e dei testi, declina ogni responsabilità su eventuali inesattezze dei dati riportati e chiunque investa i propri risparmi prendendo spunto dalle indicazioni riportate, lo fa a proprio rischio e pericolo.

 

© TraderLink News - Direttore Responsabile Marco Valeriani - Riproduzione vietata



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AUTORI:

Gabriele bellelli

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