La cancellazione dei bond più rischiosi di Credit Suisse solleva preoccupazioni nel mercato del debito bancario

La decisione di cancellare i titoli di debito AT1 di Credit Suisse ha suscitato preoccupazioni tra gli investitori che si chiedono perché i titolari di obbligazioni siano stati cancellati mentre gli azionisti no. Ciò ha fatto temere che strumenti finanziari simili di altre banche europee possano subire perdite e portare a vendite da parte di investitori individuali e istituzionali.

In passato, i detentori di obbligazioni hanno sempre avuto priorità rispetto agli azionisti nella struttura del capitale.

Tuttavia, i titoli di debito di Credit Suisse erano diversi da quelli delle altre banche europee in quanto consentivano ai regolatori di cancellarli senza cancellare gli azionisti. I regolatori dell'Eurozona hanno chiarito questa differenza agli investitori lunedì, affermando che gli strumenti di common equity tier 1 sono i primi a subire perdite e solo dopo la loro piena utilizzazione sarebbe necessario cancellare i titoli di debito Tier 1 aggiuntivi.

"Questo approccio è stato costantemente applicato in passato e guiderà le azioni dei regolatori bancari europei nelle future crisi", si legge nella dichiarazione.

I detentori di obbligazioni AT1 non riceveranno nulla nell'accordo tra le due banche svizzere, mentre gli azionisti riceveranno azioni di UBS che valutano le azioni esistenti di Credit Suisse a circa CHF 0,70.

Questo è ben al di sotto del valore di chiusura di venerdì, ma comunque qualcosa.