L'attuale sessione di borsa chiude una settimana caratterizzata da una imponente spinta rialzista che ha portato alla demolizione di ogni record storico e di ogni massimo assoluto precedente. La forza del sottostante appare travolgente, sostenuta da un momentum che non accenna a flettere e che proietta le quotazioni in territori inesplorati. È fondamentale sottolineare che la prossima scadenza non sarà una classica scadenza settimanale, bensì l'importante appuntamento del terzo venerdì del mese. Una volta superata questa data tecnica cruciale, il mercato entrerà ufficialmente nella sfera di controllo della scadenza trimestrale di Giugno, fase che solitamente definisce i trend di medio termine per l'intero comparto azionario.
Il mercato delle opzioni si presenta profondamente gamma e delta positivo, una configurazione che riflette la totale fiducia degli investitori istituzionali nella forza del rally. Si osserva con estrema chiarezza un'ampia area di ricopertura sintetica, contraddistinta da quantità paritetiche di call e put posizionate tra i livelli di 6950 e 7350. Questa zona agisce come un cuscinetto di liquidità dove i prezzi tendono a gravitare con forza. Superata questa fascia, i primi livelli di call nette si stagliano a partire dall'area 7400 fino a raggiungere i 7700, definendo gli obiettivi di prezzo ambiziosi verso cui il mercato sembra diretto.
Sul fronte dei supporti, la struttura monetaria individua i primi presidi a 7274, seguiti dai livelli volumetrici a 7200 e infine a 7021. Al di sotto di queste soglie, i primi strike di put nette, che rappresentano i veri pavimenti istituzionali, si trovano a partire dall'area 6900 fino a scendere a 6300. In questo contesto di euforia tecnica, gli operatori sono stati costretti a continui ingressi di future long su ogni breakout dei livelli di gamma positività, alimentando una spirale rialzista di auto-alimentazione e solo un progressivo alleggerimento della componente future, potrà portare un pò di respiro a questa salita che sembra non avere soluzioni di continuità.
Analisi della struttura monetaria e dei flussi di rischio settimanale
L'osservazione dei grafici aggiornati al 9 maggio 2026 evidenzia un S&P 500 Mini a quota 7419.50. La forte spinta rialzista, dominata dai continui ingressi long della componente future necessari a coprire le posizioni corte di gamma sul lato call, ha portato i prezzi a ridosso del forte strike 7400, che rappresenta un'ulteriore area di gamma positività e di eccesso monetario.
Questa imponente salita, se dovesse continuare ad essere accompagnata da nuovi aumenti della componente future in funzione di copertura, potrebbe avere obiettivi ambiziosi, anche sopra i 7500. Tale livello costituisce un'importante area monetaria dove oltre l'80% delle opzioni call scadrebbero In-the-Money. I livelli di Gamma e Delta (Gex e Dex) confermano attualmente un mercato in forte gamma positività.
Mappatura dei livelli gex e ripartizione settimanale
| Tipologia | Livello di prezzo | Dinamica operativa Mc4 |
|---|
| Gamma positività (GEX+) | > 7375 | Area di controllo e spinta derivante dalla saturazione delle call. |
| Gamma flip (Pivot) | 7300 - 7350 | Zona di transizione e baricentro della struttura monetaria. |
| Gamma negatività (GEX-) | < 7275 | Soglia di allerta per l'innesco di potenziali flussi correttivi. |
Sintesi operativa
La discriminante per la prossima settimana sarà, come sempre accade nelle fasi di momentum, la componente future. Ogni alleggerimento di tali posizioni sarà propedeutico per una salutare fase di ritracciamento, mentre ogni nuovo aumento di future provocherà inevitabilmente nuove rotture dei livelli di gamma e delta. Il mercato rimane quindi vincolato alla dinamica delle coperture tecniche: finché il flusso dei future rimarrà tonico, la pressione rialzista manterrà il controllo della struttura spingendo il prezzo verso le aree di eccesso superiore.
L'occasione della settimana
Asml Holding rimane l'osservata speciale per chi intende seguire il driver tecnologico europeo. Il titolo mostra una struttura monetaria Mc4 in piena armonia con il rally americano, dove lo squilibrio a favore delle call indica una rincorsa ai prezzi che non accenna a placarsi, rendendola ideale per intercettare la continuazione della spinta sistemica verso i nuovi strike superiori.
TotalEnergies continua a distinguersi per la solidità del proprio posizionamento professionale. La presenza di un muro di put a supporto dei prezzi conferma una gestione del rischio istituzionale molto rigorosa, capace di proteggere il valore del sottostante anche in presenza di ipercomprato, garantendo una resilienza che appare fondamentale in questa fase di eccesso dei listini globali.