Il Ministero dell’Economia e delle Finanze ha annunciato il collocamento di tre titoli di Stato nell’asta del 29 settembre 2026, nell’ambito del programma di emissioni del Medio‑Lungo Termine. Si tratta di un BTP a 5 anni, un BTP a 10 anni e un CCTeu, ciascuno con tranche, importi e rendimenti differenti. Le operazioni seguono il meccanismo dell’asta marginale e prevedono un calendario preciso che coinvolge prenotazioni, asta ordinaria, asta supplementare e regolamento. A questo punto è inevitabile chiedersi: quali sono le caratteristiche dei tre titoli? quali rendimenti offrono? e come si articola il calendario della sottoscrizione? Scopriamolo insieme.
Prima però vi lasciamo al video YouTube di Lexplain su come funzionano i titoli di stato.
Le caratteristiche dei tre titoli in emissione: durata, cedole e importi
Il primo strumento in collocamento è il BTP a 5 anni, una nuova emissione in prima tranche. Il titolo decorre dal 1° ottobre 2026 e scade il 1° febbraio 2032, con una cedola annuale del 3,95%. La prima cedola sarà “corta”, pari a 1,320245%, calcolata su 123 giorni. L’importo offerto oscilla tra 3 e 3,5 miliardi di euro, con una quota supplementare pari al 30%.
Il secondo titolo è il BTP a 10 anni, giunto alla sua terza tranche. Ha decorrenza 1° settembre 2026 e scadenza 1° ottobre 2036, con una cedola del 4%. L’importo offerto varia tra 2,5 e 3 miliardi di euro, mentre l’asta supplementare copre il 20% dell’emissione. Da questa emissione, il BTP 10 anni è anche ammesso allo stripping, come previsto dal decreto ministeriale del 2012.
Il terzo strumento è il CCTeu, titolo a tasso variabile con scadenza 15 aprile 2036. Il tasso annualizzato è 3,237%, con uno spread dello 0,8% e un tasso semestrale pari a 1,645%. L’importo offerto va da 1,25 a 1,5 miliardi di euro, con un’asta supplementare del 15%. Trattandosi di una nona tranche, il titolo presenta dietimi d’interesse pari a 169 giorni.
Il calendario dell’asta: prenotazioni, scadenze e regolamento
Il MEF ha definito un calendario preciso per la sottoscrizione dei tre titoli. La prenotazione da parte del pubblico è fissata al 28 settembre 2026, mentre le domande per l’asta ordinaria devono essere presentate entro le 11:00 del 29 settembre. La fase supplementare è prevista per il 30 settembre, con scadenza alle 15:30, mentre il regolamento delle sottoscrizioni avverrà il 1° ottobre 2026.
Le aste sono riservate agli operatori Specialisti in titoli di Stato e agli Aspiranti Specialisti, che possono presentare fino a cinque offerte con importo minimo di 500.000 euro. Le offerte vengono valutate tramite il meccanismo dell’asta marginale, con prezzo di aggiudicazione determinato discrezionalmente dal Tesoro. In caso di eccesso di richieste al prezzo marginale, si procede al riparto pro‑quota.
Meccanismo di collocamento e condizioni di partecipazione
Il collocamento avviene tramite asta marginale, che prevede l’esclusione delle offerte formulate a prezzi ritenuti non convenienti rispetto alle condizioni di mercato. Gli operatori partecipano in proprio e per conto terzi, senza possibilità di applicare oneri di intermediazione alla clientela. Viene riconosciuta una provvigione di collocamento proporzionata all’ammontare sottoscritto: 0,150% per il BTP 5 anni, 0,200% per il BTP 10 anni e 0,15% per il CCTeu.
Il regolamento dei titoli assegnati avverrà al prezzo di aggiudicazione, con corresponsione dei dietimi d’interesse calcolati dal giorno successivo alla decorrenza della cedola in corso. Gli operatori che hanno partecipato all’asta ordinaria potranno accedere anche al collocamento supplementare, che avverrà allo stesso prezzo di aggiudicazione.