Francia e Germania: interscambio commerciale in direzioni opposte

Andamenti divergenti per le bilance commerciali di Germania e Francia a luglio. Quella teutonica ha mostrato un surplus in netta crescita a 21,3 miliardi di euro dai +15,4 miliardi di giugno e ben sopra i +16 miliardi del consensus. Quella transalpina ha invece visto salire il deficit dai 5,8 miliardi di giugno a -6,7 miliardi, contro i -6,0 del consensus.

Il saldo positivo in aumento per quanto riguarda la Germania è quasi interamente dovuto alla flessione delle importazioni, in calo del 5,7% rispetto a giugno a 116,9 miliardi di euro. Le esportazioni evidenziano una lieve flessione a 138,2 miliardi, -0,8% a/a. L'incremento del surplus, alla luce di queste dinamiche, appare meno incoraggiante in quanto, più che segnalare un miglioramento della domanda estera o della competitività interna, in realtà è dovuto a una domanda interna più debole: una indicazione non positiva.

L'incremento del deficit della bilancia commerciale francese è dovuto a dinamiche diametralmente opposte rispetto a quelle della Germania. Gran parte dell'aumento è causato dalla crescita delle importazioni da 60,2 miliardi a giugno a 61,3 di luglio, +1,8%, mentre le esportazioni sono salite in misura marginale (da 54,5 a 54,7 miliardi). In questo caso quindi si evidenzia una domanda interna più dinamica di quella esterna o, in alternativa, una minore competitività delle aziende francesi rispetto a quelle estere.