Filippo Garbarino, gestore del fondo Lemanik Global Equity Opportunities, ha espresso la sua visione sul mercato azionario, sottolineando che l'S&P 500 multiplo a 20x gli utili 2024 e l'S&P 500 Equalweight a 17x non sono economici. Tuttavia, si prevede un moderato rialzo delle azioni nei prossimi 6-12 mesi grazie alla crescita degli utili societari e al progresso graduale sull'inflazione.
Garbarino ha notato che il rendimento del bond governativo decennale Usa è aumentato del 60bps dall'inizio dell'anno e che il mercato ora prevede solo due tagli dei tassi di interesse della Federal Reserve per un totale di 50bps, anziché sei tagli per 150bps. Questa revisione è legata all'aumento dell'inflazione, che porta a tassi di interesse più alti e, di conseguenza, a valutazioni azionarie più basse.
Il gestore del fondo ha dichiarato che, nonostante l'inflazione sia rallentata al 3.5% negli Usa, si prevede una convergenza graduale verso il target del 2% grazie a tassi di interesse sufficientemente restrittivi. Si ipotizza che sia la Fed che la Bce inizieranno a tagliare i tassi nel corso dell'anno, con la Bce in prima linea.
Garbarino ha evidenziato che l'economia Usa è solida, con società che riportano utili in forte crescita nel primo trimestre del 2024. Il portafoglio gestito è posizionato in settori come Diversified financials, industriale e chimico, mentre sono evitati settori considerati rischiosi come banche e petroliferi. I settori sanità e beni di consumo sono leggermente sovrappesati, mentre i tecnologici sono sottopesati senza esposizione al settore hardware.
Lemanik Sim Spa, società di intermediazione mobiliare italiana del Gruppo Lemanik, distribuisce in Italia Lemanik Sicav, il fondo menzionato da Garbarino.
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