Il 26 febbraio era il giorno della verità, quantomeno su base trimestrale, su Stellantis e molti investitori in certificati attendevano numeri e reazioni da parte del mercato prima di prendere posizione o di aggiustarla. Dalle parole di Antonio Filosa, CEO del gruppo:
“I nostri risultati dell’esercizio 2025 riflettono il costo della sopravvalutazione del ritmo della transizione energetica e della necessità di reimpostare il nostro business mettendo al centro la libertà dei clienti di scegliere all’interno di una gamma completa di tecnologie: elettrica, ibrida e a combustione interna”. […] “Nel 2026 il nostro focus sarà continuare a colmare i gap di esecuzione del passato, accelerando ulteriormente verso un ritorno a una crescita profittevole”.
Si tratta di un cambio strategico, non di poco conto, che segue l’annuncio del 6 febbraio con la maxi svalutazione a causa dei veicoli elettrici e che il mercato si aspettava.
Un mercato che ha punito Stellantis con ribassi di oltre il 30% nel 2026 dividendo gli analisti tra chi considera questa quotazione molto sottovalutata e chi la considera più o meno in linea col valore corretto del titolo. Certo che leggere di un valore contabile del titolo a 25,38 e di un price/book a 0,3% sorprende un po’ ma il mercato ci ha ben abituato a scostamenti importanti di un valore teorico con un valore di mercato. Che nel caso di Stellantis è a 6,537 a +0,51% e quindi, verrebbe da dire, pericolo scampato fino alla prossima trimestrale. Dividendo sospeso, ma questo era nell’aria da tempo e sempre dalle parole di Filosa, “abbiamo iniziato a vedere i primi segnali positivi di progresso, grazie ai risultati iniziali delle azioni intraprese per migliorare la qualità, alla solida esecuzione dei lanci della nostra nuova ondata di prodotti e al ritorno alla crescita del fatturato”.
E qui la parte “notiziata” finisce lasciando spazio a quella tecnica. Dal massimo di marzo 2024 si oltre 27 euro siamo quasi a marzo 2026 a 6,537, in pieno ipervenduto, quasi sui minimi del 2020 senza nessun segnale tecnico di forza ma con una fase laterale dei prezzi e un gap enorme aperto a quota 8. Di breve l’impressione tecnica è neutra e un rimbalzo atteso e potenziale attiene più alla sfera del forte ipervenduto che a una solida inversione tecnica.
Ma il bello dei certificati, almeno di qualche categoria adatta allo scopo, è che possiamo ragionare su scenari probabili attesi diversi. Il peggio sul titolo è scontato dal mercato? Ci sono altre notizie peggiori di quelle del 6 febbraio in vista o si è trattato di un “unicum”, di un evento eccezionale che darà origine ad aggiustamenti sul titolo? E ancora, quanto è probabile un ulteriore affondo del 30% nei prossimi mesi?
Tutte questioni importanti che fra qualche mese saranno chiarite e che, giocoforza, saranno capaci di influenzare non poco le sorti dei prodotti con un destino finanziario simbionte a quello di Stellantis.
Vi aggiorno velocemente la situazione dei prodotti visti su stellantis, rimandandovi ai precedenti numero della rubrica per i dettagli operativi.
Inizio da 3 cash collect:
DE000UN3JA77 Un Cash collect nuova emissione
DE000UG2SYK4 Un Cash collect ad alto potenziale
DE000HD9J4D1 Un Cash collect interessante
Qui le barriere su Stellantis sono profonde, anche a 4,2 euro con una scadenza molto lunga, tutti i 3 prodotti mantengono in vita lo stesso scenario operativo visto precedentemente con un incremento di circa 3 punti per prodotto. Merito sia dell’andamento di Stellatis che della volatilità che si sta riducendo.
Passo ai Bonus Cap con DE000UN0YJR3 che da 79 è passato a 85 con una barriera distante 21 punti percentuali e il rendimento potenziale è ovviamente esploso portandosi a un 55% su base annua.
Proseguo con DE000UG81Q28 Bonus Cap con scadenza 18/6/26 e barriera al 33%. Prezzo 104 e bonus a 113,5 per un rendimento potenziale del 9% che annualizzato è quasi il 35%
Quest’ultimo prodotto è molto aggressivo e interessante, beneficia della volatilità del titolo e del ridotto tempo residuo.
E infine, aggiorno 1 Top Bonus e 1 Reverse Bonus Cap.
DE000UG4G5S0 top Bonus con scadenza 18/6/26, barriera al 3% e bonus a 112 per un rendimento atteso dell’27,64% (88% su base annua).
Questo è veramente un Top Bonus in una situazione da manuale. Barriera più o meno coincidente col prezzo (3 punti a favore, ben poca cosa), analisi del livello barriera a scadenza, titolo in ipervenduto e premio potenziale di tutto rispetto. Adatto solo a chi ha una view positiva sul titolo.
Su DE000UG81M71 Reverse Bonus Cap con scadenza 18/6/26, non c’è nulla da dire. Il ribasso ha premiato il prodotto e anche un rimbalzo robusto non sembra minacciare questo prodotto con barriera a 12,103. Servirebbe un rialzo di oltre l’80% entro la data di scadenza per impedire il pagamento del bonus, davvero uno scenario difficile da immaginare.
Aggiorno anche DE000UG81LV3 il Reverse Bonus Cap di Leonardo, il prezzo del titolo è sceso, la barriera è salita, il rendimento potenziale è sceso e il prezzo del certificato è salito. E’ ancora un ottimo prodotto per chi ha una view sul titolo comprese nell’evento barriera.
Un aggiornamento anche per DE000HD9WAE4, un Fixed Cash Collect su Microstrategy con scadenza 17/6/26 e barriera al 12% Coupon mensile di 1,58 (18,96%).
Questo è un prodotto che seguo con attenzione a livello didattico, non è nelle mie corde operative ma è stupendo concettualmente. Il suo destino è simbionte a quello di Bitcoin e quota 81 dopo il ribasso della criptovaluta. E del titolo Strategy ad essa collegato.
Qui non è cambiato nulla.
Sono tutti prodotti che meritano una descrizione speciale sul prossimo webinar di approfondimento che troverete anche registrato sul sito Unicredit https://www.investimenti.unicredit.it/it/onemarkets/webinar-categorie.html
A seguire il calendario del 2026 e il link per seguire i webinar di approfondimento: Gli appuntamenti sono tutti di giovedì dalle ore 17 fino alle 18.
19 marzo
19 maggio
16 luglio
17 settembre
19 novembre
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