Analisi per la settimana dal giorno 8 al giorno 12 dicembre 2025
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PANORAMICA DI MERCATO, POSIZIONAMENTI E LIVELLI SENSIBILI SUL MERCATO DELLE OPZIONI
La scadenza del 19 dicembre è considerata cruciale perché coincide con il “quadruple witching”, cioè la scadenza simultanea di future e opzioni su indici, opzioni su azioni e future su singole azioni.
In questa giornata vengono chiusi, ribilanciati o rollati i portafogli di derivati da parte di asset manager, hedge fund e market maker, con un aumento dei volumi rispetto alla media. Questo flusso obbligato di esecuzioni tende a concentrare il trading sugli strike più rilevanti dell’indice rendendo visibili le aree in cui il grosso del denaro istituzionale è posizionato, quindi il “vero” sentiment di medio periodo.
L’ora finale di contrattazione, la cosiddetta “witching hour”, è spesso caratterizzata da forte frenesia: spread più larghi, improvvisi spike di volatilità e movimenti rapidi verso i livelli di max open interest, dove i dealer cercano di neutralizzare il rischio gamma. L’eventuale rottura direzionale dopo la scadenza, quando le posizioni opzionali vengono azzerate e i vincoli di hedging si riducono, è spesso letta dai professionisti come indicazione genuina del sentiment per il trimestre successivo, motivo per cui la scadenza di dicembre viene osservata con particolare attenzione.
Nella settimana appena trascorsa, l’S&P500 tra l’8 e il 12 dicembre ha mostrato una fase di consolidamento in area 6.8150–6.900 punti, con lieve performance negativa settimanale intorno a -0,6%.
Il grafico evidenzia una struttura di trading range ben definita, con massimi ripetuti poco sopra 6.900 e minimi difesi nell’area poco sopra i 6.800, coerenti con i livelli di chiusura giornalieri della settimana. La volatilità implicita resta contenuta, come suggerito anche da un VIX intorno a 15–16, a conferma di un contesto di risk‑on ma senza euforia eccessiva.
La regressione lineare è piatta e con pendenza lievemente negativa e indica rallentamento rispetto alle settimane precedenti. Le colonne di strike call e put a destra mostrano una densa concentrazione di open interest tra 6.800 e 6.900, area che agisce da calamita dei prezzi e probabile zona di pinning in chiusura settimanale. Rimane comunque un bias moderatamente rialzista, ma con margini di espansione limitati nel brevissimo periodo confermato dai prezzi che si trovano costantemente in area di gamma call e alta sensibilità all'intervento dei future in delta positivo.
MC4: LA MAPPA DEL MERCATO
Posizionamenti totali per la prossima settimana dal giorno 8 dicembre al giorno 12 dicembre 2025
Fair Value: 6600 - 6700
Gamma Flip: 6650
Livelli di Delta positività e rischio gamma Call con possibile Momentum rialzista per ingresso di coperture long: sopra 6750, 6850 e 6900, con target tecnico, dapprima a 7000 a ridosso di Va+80.
Livelli di Delta negatività e rischio gamma Put con possibile Momentum ribassista per ingresso di coperture short: sotto 6700, con estensione possibile verso 6550 e successivamente poco prima di Va-80 a 6200, zona di ipercoperto put.
L’OCCASIONE DELLA SETTIMANA
Due azioni da monitorare per la prossima settimana sono Nvidia e Coca‑Cola.
Nvidia resta uno dei leader del tema AI, con forte crescita di utili e ruolo centrale nella spesa per data center; la volatilità elevata offre occasioni tattiche ma richiede gestione rigorosa del rischio. Coca‑Cola mantiene flussi di cassa stabili, pricing power globale e una storia di dividendi difensiva, interessante in vista di possibili fasi di risk‑off o rotazioni verso qualità e consumer defensive
Bruno Nappini by www.sunnymoney