Vontobel presenta un nuovo Cash Collect Memory Step Down su Allianz, Aegon, AXA e Generali, con premi mensili dello 0,70% e barriera al 50%.
In una fase di mercato nuovamente caratterizzata dall’incertezza, tra pressioni inflazionistiche, tensioni geopolitiche e aspettative di tassi di interesse in crescita, il settore assicurativo può tornare a rappresentare un’interessante componente difensiva all’interno del portafoglio. Le principali compagnie europee arrivano a questo appuntamento con coefficienti di solvibilità robusti, una buona capacità di generazione di cassa e politiche di remunerazione generose, sostenute dalla distribuzione di dividendi e dai programmi di riacquisto di azioni proprie. Elementi che contribuiscono a rendere il comparto meno dipendente dall’andamento del ciclo economico rispetto ad altri settori finanziari e maggiormente adatto a fronteggiare eventuali fasi di volatilità degli indici azionari. Il mantenimento dei rendimenti obbligazionari su livelli elevati costituisce inoltre un elemento favorevole per le compagnie, che investono una parte significativa dei premi raccolti in titoli di Stato e obbligazioni societarie. Il progressivo reinvestimento dei titoli in scadenza a condizioni più vantaggiose consente infatti di incrementare il rendimento medio dei portafogli e di ampliare, soprattutto nel ramo vita, il differenziale tra i proventi generati dagli investimenti e gli interessi riconosciuti ai sottoscrittori delle polizze. Si tratta di un beneficio che emerge più lentamente rispetto a quanto avviene per le banche, ma che può accompagnare i risultati del settore per un periodo più prolungato. Pur non essendo immune dalle oscillazioni dei mercati finanziari, dall’inflazione dei risarcimenti e dal rischio di eventi catastrofali, il comparto assicurativo continua quindi a distinguersi per la stabilità del proprio modello di business e per una volatilità generalmente più contenuta rispetto ad altri segmenti ciclici.
Tra le ultime emissioni legate al settore assicurativo, abbiamo messo sotto la lente il Cash Collect Memory Step Down (ISIN: DE000BD5VCJ5) targato Vontobel e scritto su un basket worst of composto da Allianz, Aegon, Axa e Generali. Il prodotto prevede premi a memoria pari allo 0,7% mensile (8,4% p.a.), condizionati al trigger premio posto al 50% dei rispettivi valori iniziali, durata massima pari a 3 anni e mezzo circa (scadenza marzo 2030) e la possibilità, a partire dalla data di osservazione del 4 marzo 2027 e per le successive date a cadenza mensile, di rimborso anticipato del valore nominale, pari a 100 euro, qualora tutti i titoli rilevino al di sopra del 100% dei rispettivi valori di riferimento iniziali, con il trigger autocall che decresce poi dell’1% ogni mese fino al 65% dell’ultima data di osservazione prima della scadenza.
Qualora si giunga alla data di osservazione finale del 4 marzo 2030 senza che sia stato richiamato anticipatamente, il prodotto rimborserà il proprio valore nominale qualora tutti i titoli non perdano più del 50% dai rispettivi valori di riferimento iniziali, in virtù della barriera capitale posta al 50% degli stessi, generando un rendimento annualizzato pari all’8,4% circa, nel caso in cui vengano pagati anche tutti i premi previsti. Al di sotto del livello barriera, il valore di rimborso del certificato verrà invece diminuito della performance negativa del titolo worst of, che verrà calcolata a partire dallo strike price.
Report a cura di Pierpaolo Scandurra
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