Di recente, Piazza Affari ha accolto alcune novità interessanti per chi opera in borsa: GraniteShares ha lanciato quattro Exchange Traded Products (ETP): due a leva fissa 3x, con sottostante SpaceX, e due a leva fissa 2x, con sottostante Leonardo Spa. Questi strumenti, disponibili in versioni long (al rialzo) e short (al ribasso), offrono agli investitori l’opportunità di esporsi sia al settore della Space Economy che a quello della difesa, due dei temi di investimento più discussi in questo periodo.
Cosa c’è dietro questa innovazione?
SpaceX, il pioniere della Space Economy agli Stati Uniti, è diventato uno dei titoli di maggior richiamo, soprattutto dopo il debutto di recente quotazione sul Nasdaq. L’azienda, pur venendo da un settore nascente con enormi prospettive, ha già sperimentato oscillazioni significative, dimostrando il carattere volatile dei mercati spaziali. Al contrario, Leonardo, società italiana nota nel panorama nazionale, è riconosciuta per il suo ruolo nel settore della difesa, in cui alcuni governi europei stanno programmando sostanziosi incrementi degli investimenti. Questi due sottostanti sono scelti non a caso, ma per dare agli investitori accesso diretto a settori in fermento.
Come funzionano gli ETP a leva fissa 3x?
Un ETP è simile a un ETF: si tratta di un “contenitore” quotato su ETFplus di Borsa Italiana, che replica l’andamento di un’attività sottostante. La particolarità di questi strumenti è l’applicazione di una leva fissa pari a 3. In pratica, se il titolo sottostante sale del 2% in un giorno di negoziazione, nell’ETP long il guadagno sarà intorno al 6% in quel giorno, mentre se il titolo scende del 2%, il prodotto long subisce una perdita di circa il 6%. L’ETP short, invece, si comporta in maniera opposta, guadagnando quando il sottostante perde valore. Questo meccanismo permette di accedere a entrambe le direzioni del mercato, consentendo agli investitori di operare in maniera agile ed efficace, anche senza la necessità di ricorrere a complesse operazioni di vendita allo scoperto. Gli ETP a leva fissa 2x funzionano in modo analogo ma con un diverso fattore di leva giornaliera.
I vantaggi e le opportunità
Tra i principali vantaggi di questi prodotti vi è la possibilità di ottenere una notevole esposizione sul mercato con un capitale iniziale ridotto. Operare su strumenti a leva significa infatti ottenere amplificazioni positive in caso di movimenti favorevoli del sottostante, senza doversi esporre in maniera eccessiva. Inoltre, l’operatività su Borsa Italiana, con prodotti denominati in euro, facilita l’accesso anche per gli investitori che non desiderano o non possono seguire in tempo reale i mercati esteri, in particolare quello statunitense.
I rischi nascosti da conoscere
Proprio come ogni strumento con leva, gli ETP a leva 3x hanno anche dei lati negativi che meritano un’attenzione particolare. Il primo aspetto è la simmetria della leva: così come amplifica i guadagni, moltiplica anche le perdite. Un calo del 33,33% del valore del sottostante, infatti, potrebbe azzerare l’investimento, rendendo la gestione del rischio fondamentale. A livello di indice replicato è comunque presente un meccanismo di stop-loss, che ha l’obiettivo di ridurre al minimo questa eventualità.
Un rischio tecnico meno noto, ma altrettanto importante, è rappresentato dal cosiddetto “volatility decay” o beta slippage. Se la leva è ripristinata giornalmente, l’effetto compounding dei ribilanciamenti quotidiani può portare a una perdita di valore nel tempo, anche in assenza di una tendenza definita. Per fare un esempio concreto, immaginate un sottostante che guadagna il 10% il primo giorno e perde il 9,09% il secondo: il livello iniziale si ripristina, ma l’ETP a leva 3x, in seguito a una variazione del 30% e poi di -27,27%, finisce per perdere circa il 5,45% del suo valore. L’effetto compounding è dunque sfavorevole per l’investitore se il sottostante oscilla in un range, mentre può essere favorevole in caso di sottostante con un trend definito durante l’holding period.
Un ulteriore elemento da considerare è il rischio cambio, in particolare per l’ETP costruito su SpaceX. Pur essendo quotato in euro, il sottostante è un titolo statunitense denominato in dollari, quindi l’andamento del cambio tra dollaro ed euro si somma all’andamento del titolo stesso. Nei periodi in cui il dollaro si apprezza rispetto all’euro, il risultato può essere ulteriormente amplificato, mentre in caso contrario l’effetto si inverte. Leonardo, invece, essendo denominato in euro, non espone l’investitore a questo ulteriore livello di incertezza.
Infine, non va dimenticato il costo implicito rappresentato dallo spread denaro-lettera. In ogni operazione, infatti, bisogna considerare la differenza tra il prezzo di acquisto e quello di vendita, che incide maggiormente se si effettuano operazioni frequenti, rendendo questi prodotti più adatti a strategie di swing trading che al trading intraday ad alta frequenza.
L’importanza della scelta tra Long e Short
La particolarità della struttura a doppia direzione – long e short – consente agli investitori di scegliere la strategia in base alle proprie convinzioni e analisi. Se si è ottimisti riguardo alle prospettive di crescita di SpaceX o Leonardo, si può scegliere la posizione long, mentre se si prevedono movimenti di ribasso, l’ETP short rappresenta un’alternativa valida. Questa flessibilità permette di operare in base a differenti condizioni di mercato, senza dover ricorrere a complesse vendite allo scoperto che, per molti broker retail, possono essere difficili da realizzare o soggette a costi elevati.
Dettagli operativi e pratici
Per chi volesse approfondire, ecco alcuni elementi pratici:
- La quotazione avviene a Borsa Italiana, con strumenti denominati in euro, rendendoli accessibili a tutti i broker online italiani.
- Gli orari di negoziazione seguono quelli standard di Borsa Italiana, con sessione continua dalle 9:04 alle 17:30.
- Le commissioni saranno definite dal singolo broker, con tariffe fisse per operazione che, su investimenti di dimensioni consistenti, incidono meno sul risultato complessivo.
- Dal punto di vista fiscale, le plusvalenze derivanti da questi strumenti sono tassate al 26% e classificate come “redditi diversi”. Un vantaggio pratico è la possibilità di compensare eventuali minusvalenze su altri strumenti finanziari.
Come per ogni strumento finanziario, è fondamentale per l’investitore leggere attentamente il KID (documento informativo sintetico) e verificare le condizioni specifiche, quali la frequenza di ripristino della leva e i costi di gestione annuali.
Lo swing trading come strategia ideale
Gli ETP a leva giornaliera 3x e 2x non sono pensati per investimenti a lungo termine, ma piuttosto per operazioni di swing trading. Questa strategia, che mira a catturare le oscillazioni del mercato nell’arco di giorni, permette di sfruttare al meglio i movimenti potenzialmente rapidi, contenendo l’effetto del volatility decay e gli altri rischi sopra menzionati.
Chi è GraniteShares?
GraniteShares è una società specializzata nella creazione e gestione di ETF ed ETP. La società offre a investitori e trader soluzioni innovative, con un focus su prodotti che permettono di prendere esposizioni a leva in modo semplice ed efficiente. Attualmente in Italia sono negoziabili 46 prodotti GraniteShares: ETP a leva long e short su singoli titoli, sull’indice FTSE MIB e su basket di azioni tecnologiche statunitensi. I prodotti sono collateralizzati presso BNY Mellon e quotati su ETFplus di Borsa Italiana. Ad agosto 2026 l’ammontare investito in prodotti GraniteShares è di oltre 12 miliardi di dollari statunitensi. Per maggiori informazioni, visitare il sito graniteshares.com.
Le ultime emissioni su ETFplus
Ecco le ultime emissioni su ETFplus proposte da GranitShare:
Conclusioni
L’arrivo su Piazza Affari di questi quattro ETP a leva rappresenta una grande opportunità di accesso a settori altamente dinamici come la Space Economy e la difesa, garantendo al contempo la flessibilità di operare sia in posizione long che short. Tuttavia, il meccanismo della leva, sebbene interessante per la capacità di amplificare i rendimenti, comporta rischi non trascurabili: la potenzialità di perdite moltiplicate, il rischio del volatility decay, l’esposizione al cambio (nel caso di SpaceX) e il costo rappresentato dallo spread sono elementi che richiedono un’attenta valutazione.
Per i trader e gli investitori che intendono operare su questi strumenti, la chiave è una solida analisi tecnica e fondamentale, unita a una gestione rigorosa del rischio. Utilizzare questi prodotti per operazioni di swing trading, piuttosto che per investimenti buy-and-hold a lungo termine, permette di sfruttare le opportunità offerte dal mercato, mantenendo sotto controllo gli effetti negativi legati al ribilanciamento giornaliero. In definitiva, se ben compresi e utilizzati con consapevolezza, gli ETP a leva giornaliera possono essere strumenti potenti per chi vuole navigare le acque spesso turbolente dei mercati finanziari contemporanei, sfruttando la volatilità con un approccio tattico di breve periodo.