ICOP, gruppo quotato su Euronext Milan specializzato nell’ingegneria del sottosuolo, ha rivisto al rialzo il tasso di scambio della sua offerta pubblica su Trevi Group, società attiva nelle fondazioni speciali sempre presente su Euronext Milan. Ora, per ogni azione Trevi verranno riconosciute 0,165 azioni ICOP, contro le 0,133 iniziali.
Se l’OPS raggiungerà la piena adesione su 65,578,216 azioni Trevi, ICOP emetterà circa 10,82 milioni di nuove azioni, pari a un incremento del 25% del capitale sociale post-operazione.
Questa mossa strategica mira a creare un grande gruppo specializzato nelle opere sotterranee, con un backlog combinato superiore ai 2,2 miliardi di euro e ricavi pro-forma superiori a 1 miliardo di euro entro il 2025. Dal quarto anno, ICOP prevede sinergie che genereranno ricavi addizionali tra 120 e 140 milioni di euro e un EBITDA extra tra 55 e 75 milioni di euro.
Perché il titolo vola: due pretendenti, stesso target
Un mese fa, in questa serie, avevamo raccontato l'OPA totalitaria lanciata da Webuild su Trevi. Oggi ICOP non solo è in campo, ma rilancia il proprio concambio e sincronizza la scadenza con quella del concorrente. Non è una coincidenza tecnica. È il modo in cui si dichiara una gara.
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Quando due acquirenti vogliono lo stesso target, il meccanismo di mercato cambia radicalmente:
Il potere negoziale si sposta sul venditore. In un'offerta singola l'azionista ha due opzioni: aderire al prezzo proposto o restare. Con due offerenti ne ha tre, e la terza aspettare il rilancio è quella che sostiene il prezzo.
Il prezzo di mercato si stacca dall'offerta. Come abbiamo visto proprio in questi giorni analizzando l'OPAS Poste-TIM, durante un'offerta il titolo tende ad ancorarsi al corrispettivo. In una contesa succede il contrario: il mercato prezza il rilancio successivo, non quello attuale.
Il tempo lavora per il target. Ogni estensione della scadenza è un'occasione in più per un nuovo rialzo. E infatti la scadenza è stata estesa.
Il rialzo del 24% del concambio è la prova che il meccanismo funziona già. ICOP ha dovuto migliorare la propria offerta, e lo ha fatto prima ancora che la gara entrasse nel vivo.
Il quadro tecnico: cinque anni per tornare al punto di partenza
Il grafico di Trevi su Visual Trader Online racconta una storia che pochi titoli possono vantare.
Il titolo tratta oggi a 5,025 euro con un +3,87%, riportandosi esattamente sui valori di fine settembre 2021 — quando la chiusura del 29 settembre segnava 4,806 euro.
Cinque anni esatti. Ma il percorso intermedio è tutt'altro che piatto: Dai livelli del 2021 il titolo è crollato fino all'area 1,20 euro nel corso del 2022, con una perdita superiore al 75%. Ha poi attraversato una lunga fase laterale tra 1,20 e 2,40 euro, durata quasi tre anni. Dal 2025 è iniziata la risalita, culminata nell'accelerazione verticale del 2026 che lo ha riportato ai livelli attuali
I numeri della panoramica tecnica
Il TLR Rating è a 5,70, in zona verde. Le variazioni sono positive — +0,2 ieri e +0,09 negli ultimi cinque giorni — e il grafico dell'Andamento Rating mostra una risalita netta a inizio settembre seguita da una fase piatta nella parte alta.
Il resto del quadro è coerentemente favorevole: Grafico Radar con Situazione tecnica, Tendenza, Stabilità e Scambi su livelli alti. E analisi tecnica multi-orizzonte in triple green, con il breve periodo nella posizione più avanzata.
Il titolo compare inoltre al quinto posto nella classifica dinamica "Aumento anomalo quantità scambiate su trend positivo" filtrata sulle small cap — la graduatoria che identifica prezzo e volumi in crescita simultanea, cioè accumulazione in corso.
Un'ultima nota sulle performanche : +4,27% nell'ultimo mese, +53,47% negli ultimi sei mesi, ma ancora -11,49% su base annuale. Il recupero è impetuoso, ma non ha ancora compensato interamente la discesa della prima parte del periodo.
(Redazione)
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