In questi giorni, segnati oramai da tempo, da venti di guerra in Medio Oriente, e da dubbi sulla tenuta del debito e del governo nel vecchio continente, il focus è sulle recenti emissioni di Unicredit a maggiore protezione. I crescenti livelli di incertezza richiedono un focus sul tema del maggiore livello di buffer protettivo, e se da un lato è vero che questa sicurezza viene ricercata, il tema principale quanto si è disposti a pagare per ottenerla?
L’effetto Airbag rappresenta un importante elemento di protezione, pensato per mitigare l’impatto di eventuali ribassi del mercato. Se a scadenza il sottostante peggiore dovesse scendere sotto la barriera, il meccanismo Airbag permette di ridurre gli effetti negativi della perdita, offrendo un rimborso potenzialmente più elevato rispetto a quello previsto da un certificato senza questa caratteristica. Un modo efficace per affrontare i mercati con un ulteriore livello di protezione.
Possiamo vedere visivamente la differenza, in termini di rimborso in base ai diversi livelli di performance del sottostante peggiore con un prodotto a barriera 50%:
| Performance % Sottostante | -50% | -55% | -60% | -65% | -70% | -75% |
| Performance % Certificato senza Airbag | rimborso + premio | -55% | -60% | -65% | -70% | -75% |
| Performance % Certificato con Airbag | rimborso + premio | -10% | -20% | -30% | -40% | -50% |
In termini di costruzione, la presenza dell’Airbag comporta un compromesso tra protezione e rendimento potenziale. Per inserire questo meccanismo difensivo, una parte delle risorse utilizzate nella strutturazione viene destinata a rafforzare la protezione nelle fasi di mercato più negative. Di conseguenza, rispetto a un Cash Collect tradizionale, il certificato con Airbag offrirà premi o rendimenti potenziali inferiori.
La scelta dipende quindi dall’approccio dell’investitore: chi privilegia una maggiore attenzione alla difesa del capitale nei possibili scenari avversi può trovare interessante la caratteristica Airbag, mentre chi ha una visione più rialzista/laterale sui mercati e punta a massimizzare il rendimento potenziale potrebbe preferire una struttura tradizionale. In altre parole, l’Airbag rappresenta uno strumento che consente di bilanciare in modo diverso il rapporto tra rischio e opportunità, adattandosi alle diverse esigenze di investimento.
La scorsa settimana abbiamo prezzato una doppia emissione, con le stesse caratteristiche e gli stessi sottostanti, così da poter quantificare concretamente quanto costa questo cuscinetto:
le caratteristiche principali:
- Scadenza settembre 2029
- Possibile rimborso anticipato a partire da marzo 2027 con step-down mensile da 95%
- Barriera capitale e barriera premio pari al 50%
Di seguito uno schema riepilogativo per visualizzare meglio il rendimento annuale al quale bisogna rinunciare a fronte di un profilo rischio-rendimento:
| | NO AIRBAG | AIRBAG | RENDIMENTO ANNUALE A CUI BISOGNA RINUNCIARE PER AVERE L’AIRBAG |
| SOTTOSTANTI | ISIN | PREMIO MENSILE | ISIN | PREMIO MENSILE |
Arm Holdings plc ADR
INTEL
MARVELL
MICRON TECH | DE000UR3F3W6 | 2,41% (28,92% p.a.) | DE000UR3F7A3 | 2,02% (24,24 p.a.) | 4,68% p.a. |
Arm Holdings plc ADR
INTEL
META PLATFORMS
Space Exploration Technologies Corp. | DE000UR3F3X4 | 2,38% (28,56% p.a.) | DE000UR3F7B1 | 1,98% (23,76% p.a.) | 4,80% p.a. |
META PLATFORMS
MICRON TECH
ORACLE
Space Exploration Technologies Corp. | DE000UR3F3Y2 | 1,83% (21,96% p.a.) | DE000UR3F793 | 1,41% (16,92% p.a.) | 5,04% p.a. |
Questa settimana ritornano inoltre anche i Cash Collect worst-of sugli indici, amati dagli investitori attenti, in una doppia versione per ogni necessità:
1. Scadenza ottobre 2028 e possibile rimborso anticipato a partire da gennaio 2027
| ISIN | SOTTOSTANTI | Barriera Capitale ed ultima Barriera Premio* | Barriera Premio | Premio* Mensile Condizionato con memoria |
| DE000UR3LHZ7 | EUROSTOXX BANKS
FTSE/MIB
NASDAQ100
NIKKEI225 | 60% | 70% | 0,85% (10,2% p.a.) |
| DE000UR3LJ18 | EUROSTOXX BANKS
NASDAQ100
NIKKEI225
S&P500 | 60% | 70% | 0,94% (11,28% p.a.) |
| DE000UR3LJ00 | EUROSTOXX50
EUROSTOXX BANKS
NASDAQ100
NIKKEI225 | 60% | 70% | 0,95% (11,4% p.a.) |
2. Scadenza ottobre 2029 e possibile rimborso anticipato a partire da aprile 2027
| ISIN | SOTTOSTANTI | Barriera* | Premio* Mensile Condizionato con memoria |
| DE000UR3LJN9 | EUROSTOXX50
FTSE/MIB
NASDAQ100
S&P500 | 60% | 0,5% (6,0% p.a.) |
Prima di ogni investimento, si invita a leggere il Prospetto di Base e i relativi Supplementi, nonché le Condizioni Definitive disponibili sul sito www.onemarkets.it. Per ulteriori dettagli e informazioni, si invita a visitare il sito www.unicreditgroup.eu o a chiamare il numero verde 800.01.11.22.
Avvertenze
La presente pubblicazione è dedicata a strumenti finanziari a complessità molto elevata a capitale condizionatamente protetto, non protetto o non garantito così come a certificati a capitale protetto. State per acquistare un prodotto che non è semplice e può essere di difficile comprensione.
La presente pubblicazione ha finalità pubblicitarie ed è pubblicata da UniCredit Bank GmbH Succursale di Milano, membro del Gruppo UniCredit. UniCredit Bank GmbH Succursale di Milano è soggetto regolato dalla Banca Centrale Europea, Banca d’Italia, Commissione Nazionale per le Società e la Borsa e Bafin. Gli strumenti finanziari emessi da UniCredit Bank GmbH sono negoziati sul CERT-X di EuroTLX o SeDeX-MTF di Borsa Italiana. Prima di ogni investimento leggere il Prospetto di Base, i relativi supplementi al Prospetto di Base, le Condizioni Definitive e il Documento Contenente le Informazioni Chiave (Key Information Document - KID) disponibili sul sito www.investimenti.unicredit.it.
Il programma per le emissioni (www.investimenti.unicredit.it/it/info/documentazione.html) di strumenti è stato approvato da Consob, Bafin o CSSF e passaportato presso Consob. Le Condizioni Definitive sono disponibili nella pagina relativa a ciascun strumento attraverso il motore di ricerca. L'approvazione dei prospetti non è da intendersi come approvazione dei titoli offerti o ammessi alla negoziazione in un mercato regolamentato. In relazione alle conoscenze ed all’esperienza, alla situazione finanziaria ed agli obiettivi d’investimento, gli strumenti finanziari potrebbero risultare non adeguati per tutti gli investitori.
Si invitano pertanto gli investitori a rivolgersi ai propri consulenti prima di effettuare l’investimento. Il rendimento può variare in funzione del prezzo di negoziazione sul CERT-X di EuroTLX o SeDeX-MTF di Borsa Italiana. Questo annuncio non costituisce un’offerta di vendita né una sollecitazione all’investimento. La presente pubblicazione è realizzata da UniCredit Bank GmbH Succursale di Milano. Tutti i diritti di questa pubblicazione sono riservati. UniCredit Bank GmbH Succursale di Milano dichiara e garantisce di avere la legittima disponibilità dei relativi contenuti e che la messa a disposizione dei medesimi, attraverso il proprio sito, non viola alcun diritto d'autore, segno distintivo, brevetto o altro diritto di terzi, né è contraria a norme imperative di legge o regolamentari. UniCredit Bank GmbH Succursale di Milano non è in alcun modo responsabile per l'accuratezza dei
contenuti di altri siti web che contengono un link alla presente pubblicazione. UniCredit Bank GmbH Succursale di Milano ritiene le informazioni ivi contenute come provenienti da fonti attendibili; La presente pubblicazione ha contenuto prettamente informativo; può tuttavia contenere anche informazioni di carattere pubblicitario e promozionale; non costituisce in ogni caso attività di consulenza in materia di investimenti, né offerta o sollecitazione ad acquistare o vendere strumenti finanziari, né raccomandazioni generali in materia di investimenti, né ricerca o analisi finanziaria ai sensi della normativa di riferimento.
Le informazioni possono basarsi su determinati dati, presupposti, opinioni o previsioni che possono cambiare nel tempo. Inoltre UniCredit Bank GmbH Succursale di Milano può effettuare delle modifiche a prodotti e servizi eventualmente citati nella presente pubblicazione, in qualunque momento e senza preavviso. Occorre pertanto sempre verificare in autonomia le informazioni ivi contenute. Prima di effettuare qualsiasi operazione, l'investitore dovrà considerare la rilevanza delle informazioni ai fini delle proprie decisioni, alla luce dei propri obiettivi di investimento, della propria esperienza, delle proprie risorse finanziarie e operative e di qualsiasi altra circostanza. La decisione di effettuare qualunque operazione finanziaria è quindi a rischio esclusivo dei destinatari della presente informativa. UniCredit Bank GmbH Succursale di Milano e le altre società del gruppo UniCredit
possono detenere o intermediare titoli delle società menzionate, agire in qualità di Market Maker e/o Liquidity Provider rispetto a qualsiasi strumento finanziario indicato nella presente pubblicazione, agire in qualità di consulenti o di finanziatori di uno qualsiasi tra gli emittenti di tali strumenti e, più in generale, possono avere uno specifico interesse riguardo agli emittenti, agli strumenti finanziari o alle operazioni eventualmente citate nella presente pubblicazione od intrattenere rapporti di natura bancaria con gli emittenti stessi.