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La temuta recessione non si è manifestata. Le banche centrali sono riuscite a piegare l'inflazione senza grossi danni, ...

Il commento giornaliero di Gaetano Evangelista

Il commento ai mercati statunitensi di Gaetano Evangelista

Il report giornaliero di Gaetano Evangelista

Anche il mese di aprile si chiuderà con un segno negativo, ma le avvisaglie di difficoltà per il mercato sono incominciate dalla settimana del Ringraziamento. Il contesto esogeno ha soltanto esasperato una tendenza che in ogni caso sarebbe risultata spiacevole per gli investitori.

Il fondo più noto della Tiger Global Management, tanto per fare un nome conosciuto, ha chiuso il primo quarto dell’anno con un saldo del -34%. E nel complesso i fondi “attivi” hanno archiviato il mese di marzo con la performance peggiore addirittura dal 2002.

Ieri l’Eurostoxx50 è passato da un passivo intraday del -4.75%, ad un guadagno del +1.2%, prima di chiudere in territorio negativo. Un pattern simile è stato registrato a marzo 2020, e questo sarebbe elemento di conforto; ma anche a dicembre 2015: prima di un severo ribasso.

Mentre lo S&P500 penetra la media mobile a 200 giorni, salvo tornarvi immediatamente sopra; nel Vecchio Continente l'Eurostoxx50 si appoggia sull'argine tecnico, dopo otto mesi di sostanziale fase laterale. I Tori convinti qui scorgerebbero un setup rialzista.

L’asset allocation da tempo ha raccomandato una minore aggressività: l’esposizione in azioni è stata portata al 60% alla fine di novembre, dopo più di un anno di massima allocazione in Equity; e l’ultimo aggiornamento settimanale conferma questo orientamento.

Per la prima volta dopo oltre 400 giorni, il Nasdaq abbatte la media mobile a 200 giorni. Colpa in buona misura della pressione della politica sulla Federal Reserve, chiamata a restringere ben prima del previsto. Percorso negativo fino alla prossima scadenza ciclica.

Leonardo resta sotto la lente per diversi temi chiave: quali le novità attese a breve? Come muoversi sul titolo?

Prosegue da 182 sedute la siccità ribassista: una contrazione del 5% manca da ottobre. Notevole, ma non eccezionale.

Una volta conseguito l'appuntamento stagionale di metà luglio, i mercati azionari sono risultati vittima della forza di gravità.

A maggio il 70% dei gestori attivi ha battuto il benchmark. Impresa agevolata da un rialzo che tocca tutte le società, e non soltanto la mezza dozzina di colossi di Times Square.

Entrato da due mesi nel secondo anno di vita, il bull market ha penalizzato pesantemente i ribassisti, premiando soprattutto i piccoli investitori.

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Da settembre in poi la partecipazione al bull market si è fatta corale: il rialzo non è stato più una questione di un plotone di società ad elevata capitalizzazione.

Rispetto a dodici mesi fa l'apprezzamento supera ora il 50% per lo S&P500. Negli ultimi decenni, una garanzia di continuazione del rialzo nel lungo periodo.

Quando ad ottobre le Top8 hanno inanellato una sequenza di ben sette chiusure negative consecutive, è apparso chiaro che questo plotoncino sarebbe andato incontro ad una persistente sottoperformance.

A poche settimane dalla fine dell'anno, mancano soltanto un paio di punti percentuali al conseguimento di un target ambizioso, delineato a gennaio.