Il nuovo prodotto targato Vontobel, con ISIN DE000VJ41XB6, prevede premi mensili dell’1,742% con Soglia Bonus step-down dal 90% al 50% e possibilità di rimborso anticipato a partire da novembre 2026, con Livello Autocall al 90% (decrescente dell’1% al mese). La Barriera a scadenza è posta al 50% e la durata è di 3 anni.
DE000VJ41XB6 – SanDisk, STMicroelectronics
Da un lato una performance vicina al +150% da parte di SanDisk, nonostante il calo di circa il 26% dai massimi in pochi giorni, dopo la trimestrale deludente, dall’altro il rimbalzo deciso di STM dopo l’annuncio sull’ampliamento del maxi accordo pluriennale con Amazon Web Services per la fornitura strategica di infrastrutture di calcolo per l’intelligenza artificiale, il cloud e i data center.
Due sottostanti strettamente collegati al tema dell’AI, con SanDisk tornata sotto i riflettori insieme alle altre “memory stock”, ovvero produttori di memoria e sistemi di archiviazione, grazie alla crescente necessità di soluzioni di archiviazione tradizionali per la gestione dei flussi di dati generati dall’intelligenza artificiale.
Il nuovo certificato di Vontobel, con ISIN DE000VJ41XB6, è scritto proprio su un basket worst-of di questi 2 titoli, SanDisk e STMicroelectronics e prevede il pagamento di premi mensili dell’1,742% (20,09% annuo) condizionati alla tenuta della Soglia Bonus. Questa è caratterizzata da un meccanismo Step-Down (barriera decrescente) per cui, per le prime 11 date è posta al 90% dei prezzi di riferimento iniziali dei sottostanti e poi scende dell’1% ogni mese, fino ad arrivare al 66% nella penultima data di osservazione (gennaio 2029) e al 50% per l’ultima data prevista per febbraio 2026. Una soluzione calibrata per massimizzare il rendimento offerto.
A partire da novembre 2026, inoltre, è prevista la possibilità di rimborso anticipato, con Livello Autocall decrescente dell’1% al mese, rendendo sempre più probabile il rimborso.
Le cedole sono dotate di Effetto Memoria, che consente di conservare i premi eventualmente non pagati nelle date intermedie, e di vederli accreditati sul proprio conto alla prima Data di Osservazione nella quale vengono rispettate le condizioni per il pagamento.
Grazie a questo meccanismo a scadenza verrebbero incassati tutti i premi, anche quelli eventualmente persi durante la vita del prodotto, se i quattro sottostanti non saranno scesi di oltre il 40% rispetto al livello iniziale.
La Barriera a scadenza è posta al 50% dei prezzi di riferimento iniziali e, pertanto, l’investitore riceverebbe il rimborso del valore nominale di 1.000€ fino a discese del 50% del peggior titolo.
In caso di rottura della Barriera a scadenza, la perdita sarebbe direttamente proporzionale alla performance negativa del peggior sottostante.
Il certificato è dotato di opzione Quanto, che annulla il rischio di cambio legato alle diverse valute di negoziazione dei sottostanti.
La durata del prodotto è di 3 anni, con scadenza prevista per il 5 febbraio 2029.
Il certificato quota attualmente sotto la pari a 964€ con il peggior titolo, SanDisk, che ha perso circa il 14% dai livelli iniziali. A questo prezzo il rendimento potenziale a scadenza sale al 68,79% (23,18% annualizzato). Qualora, invece, il certificato dovesse essere richiamato anticipatamente alla prima data utile, l’investitore incasserebbe un totale di 9 cedole da 17,42€ ciascuna, oltre al rimborso del valore nominale di 1.000€, per un totale di 1.156.78€, con un rendimento del +20% circa in poco meno di nove mesi (28,07% annuo) considerando l’acquisto al prezzo lettera attuale di 964€.
Il certificato è in quotazione dal 6 febbraio 2026 sul mercato SeDeX di Borsa Italiana, con gli orari di negoziazione classici dei Certificati a Capitale Condizionatamente Protetto, ovvero dalle 9:05 alle 17:30.
Vontobel, oltre ad essere l’Emittente del certificato, fa anche da Liquidity Provider, impegnandosi a mostrare prezzi denaro e lettera sul book di negoziazione in maniera continuativa, con uno spread canonico dell’1% in condizioni di mercato normali.
Tabella con le caratteristiche chiave - DE000VJ41XB6
Scenari intermedi e a scadenza
Nelle Date di Osservazione intermedie gli scenari sono due:
- Se il peggior titolo presente nel basket rileva al di sopra della Soglia Bonus l’investitore riceve il premio del periodo e l’investimento prosegue;
- Se il peggior titolo presente nel basket rileva al di sotto della Soglia Bonus, l’investitore non incassa la cedola prevista, che viene però conservata in memoria, pronta per essere pagata alla prima data di osservazione nella quale verranno rispettate le condizioni per il pagamento, e l’investimento prosegue.
A scadenza, qualora non si sia verificato il rimborso anticipato durante la vita del prodotto, gli scenari possibili sono due:
Se il peggior titolo presente nel basket rileva al di sopra della Barriera, e quindi non perde oltre il 50% dal livello iniziale, l’investitore riceve il rimborso del Valore Nominale di 1.000€ oltre a tutti i premi mensili eventualmente conservati in memoria, per un totale di 627,12€ di cedole;
Se il peggior titolo presente nel basket rileva al di sotto della Barriera, registrando quindi una performance negativa di oltre un -50% dal Fixing Iniziale, l’investitore riceve un importo commisurato alla perdita del sottostante worst-of. La formula per il calcolo del valore di rimborso a scadenza in caso di evento Barriera è la seguente: Valore Nominale * (Prezzo di Chiusura del peggior titolo / Strike) + eventuali cedole incassate.
Fiscalità
È importante sottolineare che, trattandosi di strumenti derivati, qualsiasi plusvalenza generata da un certificato, sia essa data dall’incasso della cedola o dalla differenza positiva tra prezzo di vendita (o valore di rimborso) e prezzo di acquisto, è classificata come reddito diverso, e permette di compensare le minusvalenze, evitando la tassazione del 26% sul capital gain.
È importante, tuttavia, controllare la modalità di compensazione applicata dall’intermediario:
- Compensazione immediata: il controvalore lordo delle cedole incassate o della differenza tra prezzo di vendita (o valore di rimborso anticipato o a scadenza) e prezzo di acquisto viene subito decurtato dalle minusvalenze presenti nello zainetto fiscale;
- Compensazione a chiusura: la compensazione delle minusvalenze avviene solamente alla chiusura della posizione, sia essa per scadenza naturale, anticipata, o per vendita. In questo caso il valore delle cedole incassate va a rettificare di volta in volta il prezzo medio di carico (PMC) del certificato in portafoglio. Se è necessario compensare minusvalenze entro la fine dell’anno, questo sarà possibile solo se l’investitore vende il certificato entro il 31 dicembre 2026, o se questo rimborsa anticipatamente o scade, generando una plusvalenza rispetto al PMC rettificato.
Rischi
- Rischio di mercato: l’investitore deve tenere presente che l’investimento in un certificato è sempre legato all’andamento dei prezzi dei sottostanti, influenzati da diversi fattori e che potrebbero muoversi diversamente rispetto alle previsioni.
- Rischio di liquidità: in fasi di mercato particolarmente volatili, o in altre situazioni specifiche che possono verificarsi, è possibile che il Liquidity Provider non sia in grado di mostrare prezzi o allarghi lo spread bid-ask.
- Rischio Emittente: l’investitore è esposto al rischio che l’Emittente (Vontobel) diventi insolvente e non riesca a rispettare gli obblighi legati al prodotto in termini di pagamenti. È dunque possibile la perdita totale del capitale investito.
Questo articolo è stato scritto grazie alla sponsorizzazione di un emittente o di un intermediario. Le informazioni in esso contenute non devono essere considerate né interpretate come consulenza in materia di investimenti. Eventuali punti di vista e/o opinioni espressi non sono intesi e non devono essere interpretate come raccomandazioni o consigli di investimento, fiscali e/o legali.
Di seguito il link ai documenti, Kid e prospetto informativo del prodotto sulla pagina dell’emittente: https://markets.vontobel.com/it-it/prodotti/investment/multi-cash-collect-certificate-con-barriera/DE000VJ41XB6
Gino Zincone - Analista Finanziario, investireinformati.it