Il petrolio torna al centro dell’attenzione dei mercati in una fase caratterizzata dalla sovrapposizione di tensioni geopolitiche e fattori macroeconomici. Il quadro in Medio Oriente continua infatti a rappresentare uno dei principali elementi di rischio per il mercato energetico, con le tensioni tra Stati Uniti e Iran, le difficoltà legate alle rotte di approvvigionamento e l’incertezza sullo Stretto di Hormuz che mantengono elevato il premio per il rischio incorporato nelle quotazioni del greggio. Le recenti tensioni hanno già contribuito a riportare il WTI e il Brent su livelli significativamente più elevati, mentre il mercato continua a monitorare anche le decisioni dell’amministrazione Trump e le possibili conseguenze delle tensioni geopolitiche sui flussi globali di petrolio.
A questo scenario si aggiunge oggi un appuntamento macroeconomico di primaria importanza: la riunione della Federal Reserve. Il mercato arriva alla decisione del FOMC in un contesto particolarmente delicato, caratterizzato da rendimenti dei Treasury elevati, pressioni inflazionistiche e un petrolio che contribuisce a mantenere alta l’attenzione sull’inflazione.
Il canale rialzista costruito dai minimi di luglio
Dal punto di vista tecnico, il movimento del petrolio merita particolare attenzione. Sul grafico giornaliero è possibile individuare un canale rialzista particolarmente preciso, costruito attraverso la successione dei minimi sviluppatisi a partire da luglio.
La struttura assume ancora maggiore rilevanza considerando che proprio dai minimi di luglio il petrolio ha iniziato una nuova fase di forte recupero, sostenuta anche dal progressivo deterioramento del quadro geopolitico. Le tensioni in Medio Oriente hanno infatti modificato rapidamente le aspettative degli operatori riguardo alla disponibilità futura di greggio e alla sicurezza delle principali rotte di approvvigionamento.
Il canale permette quindi di leggere il movimento non soltanto come una semplice accelerazione rialzista, ma come una struttura tecnica all’interno della quale il prezzo sta progressivamente raggiungendo la parte superiore. Ed è proprio questo il punto che rende particolarmente interessante la situazione attuale.
I 100 dollari rappresentano il vero test
Il petrolio si trova infatti a ridosso dei 100 dollari al barile, una soglia che assume contemporaneamente un’importanza psicologica e tecnica.
Dal punto di vista psicologico, il superamento dei 100 dollari rappresenterebbe il ritorno del WTI sopra una soglia simbolica particolarmente osservata dagli operatori. Dal punto di vista tecnico, invece, il livello assume ancora maggiore rilevanza perché coincide con la parte alta del canale che ha accompagnato il movimento rialzista degli ultimi mesi.
A rafforzare ulteriormente questa lettura troviamo inoltre la trendline sviluppatasi dall’inizio dell’anno, che proprio in questa fase porta il prezzo a transitare nella stessa area. Ci troviamo quindi davanti alla sovrapposizione di più elementi tecnici: parte superiore del canale, trendline e soglia psicologica dei 100 dollari.
È proprio questa convergenza a rendere l’area particolarmente delicata.
Il prezzo sta entrando infatti in una zona di offerta, come evidenziato dalla struttura grafica, e sarà quindi importante osservare la reazione del mercato piuttosto che considerare automaticamente il raggiungimento dei 100 dollari come sinonimo di prosecuzione del movimento. Un eventuale superamento dell’area dovrebbe essere valutato attraverso la capacità del prezzo di consolidare sopra la resistenza; al contrario, una reazione negativa potrebbe riportare rapidamente l’attenzione verso i supporti sottostanti.
Open Interest: concentrazione significativa proprio nell’area dei 100 dollari
Un ulteriore elemento interessante arriva dal mercato delle opzioni sul WTI con scadenza 15 ottobre 2026, riferite al future Crude Oil WTI Nov ’26.
I dati mostrano un Open Interest complessivo di 210.458 contratti sulle put, contro 138.843 contratti sulle call, con un rapporto Put/Call sull’Open Interest pari a circa 1,52. Anche il valore dei premi negoziati evidenzia una netta prevalenza delle put, con un Put/Call Premium Ratio pari a 1,94.
Il dato più interessante, però, riguarda la distribuzione dell’Open Interest intorno ai livelli attualmente più sensibili. La call strike 100 presenta ben 12.088 contratti aperti, risultando una delle concentrazioni più importanti dell’intera struttura. Anche altri strike call mostrano quantità significative di contratti aperti, come 95 dollari con 4.914 contratti, 105 dollari con 6.663 e 110 dollari con 4.846.
Questo non significa automaticamente che tali livelli rappresentino supporti o resistenze: l’Open Interest, preso singolarmente, non permette di sapere se i contratti siano stati acquistati o venduti. Tuttavia, la forte concentrazione di contratti nell’area dei 100 dollari conferma che questa zona è particolarmente osservata dal mercato.
Il dato assume quindi un significato soprattutto se letto insieme alla struttura grafica: il prezzo sta arrivando proprio in corrispondenza di una zona tecnica importante e, contemporaneamente, troviamo una rilevante concentrazione di Open Interest sulle opzioni intorno allo stesso livello.
La Fed può cambiare gli equilibri del petrolio
A rendere ancora più delicato il quadro è la riunione della Federal Reserve di oggi.
Il FOMC conclude oggi la riunione iniziata il 15 settembre e il mercato attende la decisione sui tassi, le nuove proiezioni economiche e soprattutto le indicazioni del presidente della Fed Kevin Warsh sulla traiettoria futura della politica monetaria. Le aspettative del mercato si sono spostate nelle ultime settimane verso una possibile stretta monetaria, mentre il quadro inflazionistico rimane complicato dall’aumento dei prezzi dell’energia.
Questo collegamento è particolarmente importante proprio per il petrolio. Una Fed più restrittiva potrebbe sostenere il dollaro e aumentare la pressione sugli asset rischiosi e sulle materie prime; al contrario, indicazioni meno restrittive potrebbero modificare rapidamente le aspettative sui tassi e sul dollaro, con potenziali ripercussioni anche sul crude oil.
Il mercato petrolifero si trova quindi nel punto di incontro tra rischio geopolitico e politica monetaria. Da una parte le tensioni in Medio Oriente continuano a sostenere il premio per il rischio sulle quotazioni energetiche; dall’altra, una politica monetaria più restrittiva può rappresentare un elemento di pressione sulla domanda e sulle valutazioni delle materie prime.
Non è un caso che il mercato arrivi alla decisione della Fed con livelli di volatilità particolarmente elevati: il petrolio, i Treasury e il dollaro stanno interagendo all’interno dello stesso quadro macroeconomico.
98 dollari: il livello da monitorare nel breve termine
Se i 100 dollari rappresentano la principale area di resistenza, sul fronte opposto è necessario mantenere sotto osservazione l’area dei 98 dollari al barile.
Questa zona ha già mostrato la presenza dei compratori di breve termine. In corrispondenza del livello, infatti, il mercato ha registrato nuovi acquisti e, al momento, l’area continua a essere difesa.
Per il trading di breve termine, questo rende i 98 dollari un livello particolarmente interessante da monitorare. La sua tenuta manterrebbe intatta la struttura di breve e lascerebbe ancora aperta la possibilità di un nuovo test della parte alta del canale e dell’area dei 100 dollari.
Al contrario, una perdita decisa di questo livello cambierebbe la lettura di brevissimo periodo e renderebbe necessario verificare la presenza di nuovi compratori più in basso.
La distanza tra 98 e 100 dollari diventa quindi particolarmente significativa: da una parte abbiamo l’area nella quale i compratori di breve stanno cercando di difendere il prezzo, dall’altra una zona di offerta nella quale convergono importanti resistenze tecniche e psicologiche.
Conclusioni
Il petrolio si trova dunque davanti a un passaggio tecnico particolarmente importante.
La struttura rialzista costruita dai minimi di luglio rimane evidente, ma il prezzo è arrivato nella parte superiore del canale proprio mentre incontra la soglia dei 100 dollari, la trendline sviluppata dall’inizio dell’anno e una significativa concentrazione di contratti sul mercato delle opzioni.
Allo stesso tempo, il quadro fondamentale rimane fortemente condizionato dalle tensioni geopolitiche in Medio Oriente, dalle problematiche legate alle rotte energetiche e dall’incertezza sullo Stretto di Hormuz. A questo si aggiunge il fattore macro rappresentato dalla Federal Reserve, che oggi potrebbe generare una nuova fase di volatilità sui mercati.
Per questo motivo, l’appuntamento con la Fed di questa sera sarà fondamentale prima di prendere posizione sul petrolio. Sarà importante osservare non soltanto la decisione sui tassi, ma soprattutto la reazione del prezzo del WTI nelle due aree chiave individuate: 98 dollari sul fronte dei supporti e 100 dollari sul fronte della resistenza.
In un contesto nel quale geopolitica e politica monetaria stanno agendo contemporaneamente sul mercato, la reazione del prezzo dopo l’evento potrebbe fornire informazioni molto più significative rispetto alla semplice anticipazione della direzione prima della decisione.
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